凯发k8官方网站:液晶屏市集液晶屏市集认识液晶电视面板需求疲软液晶呈现屏市

　　彩虹股份树立于1992年，主买卖务是液晶玻璃基板和液晶面板。公司原为中电集团部下子公司，2017年，彩虹股份定增引入咸阳金控为首的地方国资，由央企变为地方国企。公司曾是亚洲最大CRT显像管坐褥企业。跟着液晶面板代替CRT，2008年后公司转型坐褥液晶玻璃基板，从低世代向高世代做液晶玻璃基板的国产替换攻闭。2015年公司设置8.6代LCD面板产线，并多次做扩产升级，顺周期时阐扬出强于行业的节余材干。2021年公司通过设立子公司虹阳显示，设置国内独一的8.5+高世代玻璃基板产线前三季度，彩虹股份竣工营收90亿元，同比增进4.61%，归母净利润12.29亿元，同比增进301.85%。眼前液晶面板奉献闭键利润，其毛利率达24.27%，玻璃基板为20.44%。面板行业上行周期，公司功绩获得开释，节余材干行业当先。玻璃营业举动第二增进弧线年前三季度，彩虹股份ROE从-12.70%复兴到5.88%，公司捉住面板行业顺周期及玻璃基板营业国产替换时机，竣工营收和利润疾速增进。

　　供应端，海表工场联贯被闭停或收购，市集份额进一步向头部大陆厂商集结，日本夏普10代面板厂SDP已于2024年停产，同时华星正正在促进收购LGD广州工场。至2025年中国大陆厂商份额希望打破70%，控产保价、按需坐褥的式样宁静，厂商节余材干也维护正在相对较高秤谌。需求端，2025年当局将加力扩围推行“两新”计谋鞭策，电视面板需求希望迎来量价齐升。正在液晶面板范畴，公司目前具有一座8.6代线K/月，排产精巧，踊跃向国补面向的大尺寸需求转型，具备较强节余弹性。

　　玻璃基板：供需紧平均并被海表厂商高度垄断，公司举动国内独一具备8代玻璃基板量产材干的厂商，国产替换空间开朗

　　玻璃基板是面板上游主要原质料，每成立一片液晶面板必要两片玻璃基板，正在LCD面板BOM中占比10%独揽。遵照群智磋议，2024年环球显示玻璃基板出货界限估计为6.5亿平方米，同比扩展7.3%，眼前供需紧平均。与LCD面板同等，环球玻璃基板市集需求集结于中国，但其供应（希罕是高世代线）被海表厂商高度垄断，2019年康宁以29%的市集份额位列环球第一，其次是旭硝子具有24%的市集份额，日本电气硝子市占率21%。我国从事玻璃基板坐褥的厂商闭键集结正在低世代线，高世代线国产化率很低，国产替换空间开朗，地缘政事危机事势下，推进玻璃基板国产替换的计谋一贯出台。身处重资产&高工夫壁垒赛道，眼前国内彩虹股份子公司合肥液晶和虹阳显示具备8代玻璃基板量产材干。公司咸阳基地的8.5代+基板玻璃项目共将设置20座G8.5+基板玻璃窑炉，现一期已有4座窑炉点燃。据咱们测算，如按计议达产，2029年公司玻璃基板年产量可达1455万片，玻璃基板贩卖量可达1.22亿平方米，国产化率大幅晋升，并希望以较强性价比上风进一步竣工市占率晋升，具备较强生长性。节余材干方面，可参考康宁玻璃基板营业，2024Q3较2024Q2晋升10.5pct至2.85亿美元，将来玻璃基板存正在涨价预期，也为彩虹股份玻璃竣工国产替换供给更多时机。

　　投资发起：公司面板营业顺周期量价齐升，玻璃基板营业希望加快投产并竣工国产替换，同时据公司项目书通告，2026年或展示个人折旧到期。咱们估计2024-2026年公司阔别竣工114.65/132.16/153.90亿元营收，阔别竣工12.22/16.22/20.31亿元归母净利润。估值方面，咱们拣选主营LCD面板营业的TCL科技、京东方，和主营LCD液晶模组和显示玻璃营业的凯盛科技举动可比公司，2025年行业均匀估值22xPE。探讨彩虹股份八代以上玻璃基板具备开朗国产替换空间，同时液晶面板营业受益于国补带来的量价齐升，具备必然节余弹性，赐与公司估值22xPE，对应市值357亿，方向价9.9元，初次笼罩赐与“买入”评级。

　　危险提示：下游需求不足预期、补贴计谋成就不足预期、国际事势更改、行业逐鹿加剧、测算主观性等。

示屏液晶屏坐褥厂家一览表京瓷光电京瓷8124显影仓

友达液晶屏友达面板型号排行友达光电股份有限公司友达液晶屏代劳

工控屏

工控